POURQUOI VEA?
Le concept EVA (Economic Value Added en anglais) est une mesure qui soustrait le coût du capital du résultat net d'exploitation afin de donner une représentation juste du rendement financier d'une entreprise à ses actionnaires.
L'EVA est une évaluation du « Bénéfice économique » réel, ou la différence entre le résultat d'exploitation après impôts et le taux de rendement minimum que les actionnaires et prêteurs pourraient obtenir en investissant dans des titres comportant un risque équivalent.
Les analyses comptables courantes ne montrent donc pas toute la réalité?
En effet, c'est ce que plusieurs croient. Il faut savoir que les analyses comptables traditionnels permettent d'établir la logique qui sous-tend la valeur d'une compagnie mais sans nécessairement démontrer sa valeur réelle du point de vue de l'actionnaire. Au contraire, l'analyse de profit économique (VEA) comprend tous les éléments qui peuvent avoir un impact économique significatif sur le bilan de l'entreprise, comme des ententes de baux par exemple. Une compagnie qui démontre un bilan de profit comptable intéressant peut toutefois cacher une toute autre réalité, soit une valeur précaire ou une situation plus dramatique encore, comme nous l'a démontré l'expérience d'Enron aux Etats-Unis.
Comment une analyse fondée sur la VEA peut-elle aider mes décisions?
Le concept VEA réunit les produits d'exploitation, le bilan et l'état des flux de trésorerie en une seule mesure et comporte une charge explicite du coût pondéré moyen de toutes les sources de capitaux. De cette façon, l'approche de VEA quantifie mieux le rendement d'exploitation et ce, souvent avant et plus clairement que les mesures traditionnelles.
De plus, le concept EVA met systématiquement les entreprises et les industries sur un pied d'égalité afin de permettre des comparaisons équivalentes. Le concept EVA peut fournir un meilleur indicateur quant aux cours des titres d'entreprises ou par secteur d'activité en quantifiant les attentes implicites des investisseurs.
Une analyse fondée sur la VEA permet :
De mesurer, d'observer et de comprendre la valeur sous-jacente et les inducteurs de valeur d'une entreprise, conduisant ainsi à des décisions d'investissement plus éclairées.
Apprenez-en davantage au sujet de l'approche VEA dans cette Étude de cas ENRON qui démontre comment la VEA peut identifier des situations semblables avant qu'il ne soit trop tard!
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